После начала войны США и Израиля с Ираном цены на СПГ в Азии выросли примерно на 85%. Ключевой причиной стало нарушение поставок через Ормузский пролив, через который проходит около 20% мировых потоков сжиженного газа.

 

Импорт СПГ в Китай тоже резко сократился: в марте он составил 3,68 млн тонн - минимальный уровень с апреля 2018 года. Но Китай получает газ из России и благодаря собственной добыче. Трубопроводные поставки и внутренний добыча остаются стабильными.

В марте Китай перепродал до 10 партий СПГ - это максимальный месячный показатель за всю историю наблюдений. С начала года КНР перепродала уже 1,31 млн тонн СПГ (19 партий) против 0,82 млн тонн за весь 2025 год. Основные направления - Южная Корея (10 партий), Таиланд (5), а также Япония, Индия и Филиппины.

 

Китай зарабатывает на арбитраже между своими дешевыми долгосрочными контрактами с Россией и дорогим спотовым рынком. Российский трубопроводный газ стоит Китаю примерно 250 долларов за 1000 куб. м. В то же время, спотовые цены в Азии выросли до 830 долларов за 1000 куб. м. Маржа Китая при перепродаже может превышать закупочную втрое. Каждая стандартная СПГ-поставка (около 70 млн куб. м) может приносить до 40 млн долларов прибыли.

 

Также Китай со скидкой покупал российский СПГ. Компания Новатек как минимум с конца лета 2025 года предоставляет китайским покупателям дисконт 30-40% на топливо с проекта Арктик СПГ-2. Теоретически это также может увеличивать прибыли при возможных перепродажах.

 

Рост перепродаж связан со снижением внутреннего спроса в Китае. На фоне слабого внутреннего спроса покупателям выгоднее перепродавать партии за границу. Почти половина мартовских перепродаж пришлась на терминал Биньхай компании CNOOC в провинции Цзянсу.

Напомним, мировой экспорт СПГ сократился до самого низкого уровня за последние шесть месяцев. Война на Ближнем Востоке полностью перечеркнула недавний прирост предложения за счет новых мощностей в США и других странах.